北京时间12月19日10时29分，比特币价格突破43000美元，24小时涨幅超过5%。而在昨日的时候比特币跌破41,000 美元，以太币跌破2,200 美元，应该说投资者对于追涨主流加密货币大多失去了兴趣，短期内加密货币市场连续上涨好几周已经有点过度买入，这让交易员将炒作目标转为其他主链代币，例如Avalanche、Polygon、Solana 等以太坊替代品。

而本次比特币上涨主要是特定迷因币也受到资金追捧，其中Solana 平台上的Bonk 透过空投成功吸引社群资金涌入炒作，上周涨幅高达90%，Solana 官方甚至打出只要购买599 美元的Solana Saga 手机就能获得3,000 万枚Bonk，目前价格回调后等值约为730 美元，最高点时价值高达950 美元，只是这就像是买期货，等到用户收到手机币价可能大幅下跌，但至少还能有一台Solana Android 手机可以用，整体来说并不亏。

回到市场背景，降低预期在上周实际成真，Fed举行的FOMC利率决议宣布暂停升息之外，还对外首次提到降息，利率暂停升息的决议不只激励了市场信心，更透露出理事认为当前利率水准已经足够压制通膨，明年甚至还有三次降息空间，预期降息幅度为三码(0.75%)。

虽然市场先前就有降息预期，但没有想到连Fed都对降息如此乐观，推动美股价格全面走高，加密币虽然没有突破前高，比特币稳定支撑在42,000美元。 Fed 主席鲍尔更像是换了个人，前一个月还在大喊「不排除进一步升息」，到了这次却反转表示「不需要等到通货膨胀年增率降至2% 再降息，应提前放宽限制」，并且对目前美国控制通货膨胀的成果感到满意。

这番言论为市场打了很大的强心针，几乎等于是告诉全球投资者放心投资，Fed 不会再升息，更可能考虑降息，一扫过去的升息担忧，虽然这个都在投资者的意料之中，过去几篇我也多次提过通货膨胀不再是问题。

不论是核心物价指数还是能源价格都不再构成压力，物价年增率也缓慢降至3.1%，同时美国经济仍然强劲，没意外的话美国已经成功实现「软着陆」，其中多少也要归因于疲弱的消费需求，很大程度消减全球消费品与石油的涨价压力，通货膨胀题材已经告一段落，后续可能怎么走?

明年1月现货ETF开奖将是加密货币市场风险事件

也因为降息早在投资者预期内，后续的涨幅没有预期大，过去几周股市与加密货币市场都已经涨完一大段，加密币更是因为比特币现货ETF 题材不断炒作下，即使上周有降息资讯也无法刺激比特币价格突破44,000 美元，反而因为部分投资者开始获利了结而短暂下跌至41,000 美元，但如同我们分析的结果，目前加密币仍属于健康的价格回调，投资者的信心依然坚强。

为何加密货币市场还有这么强的韧性?应该说比特币价格还没有到达长期投资者值得卖出的价位，目前价格位接近41,000 美元，计入过去的持有成本，比特币要到达50,000 美元后会有更大的获利了结压力出现，虽然加密币反应不大，但其他金融商品就不是如此了。

首先美元遭遇史上最大的崩跌，投资人也抢着买入高殖利率债券，一个晚上资金疯狂流入股票与债券资产，我们甚至认为部分停泊于加密货币市场的资金也回流至传统金融市场参与这波涨势，导致加密币只能算是稳住态势，没有出现降息消息时应有的超额报酬。

市场目前的风向是现货ETF几乎笃定通过。然而市场可能有点太乐观了，就算SEC倾向让比特币现货ETF通过，也看到是哪间基金公司提出的市场方案完善到能让SEC 审核通过，但只要有其中一间基金公司提出的申请文件因为有缺陷遭到否决，市场信心就有可能遭到反转，最快明年1月中就可能出现这个转折点，然而贝莱德比特货现货ETF目前是最有机会通过审核的ETF。

但说穿了，加密货币市场连续一季都在上涨，现在基本面与资金面都不重要，正常情况下市场只是要个涨多反转的理由，高盛上周也在报告内揭露传统金融投资者过去一季对加密币兴趣浓厚且参与许多投资，特别是炒作衍生品的部分，由于华尔街基金对于加密币都是投机居多，缺乏长期投资者，我认为下跌风险正在随着1月中现货ETF 决议日到来而逐渐增加，投资者务必小心。